Taux directeur en 2025 : Ce que vous devez savoir sur l’inflation et les baisses de taux

Les taux directeurs baissent, mais très lentement

Entre 2021 et 2023, l’économie mondiale a connu une flambée inflationniste sans précédent depuis des décennies. Initialement déclenchée par la crise du COVID-19, l’inflation a ensuite été accentuée par des chocs externes tels que l’invasion russe en Ukraine en 2022 et la crise énergétique qui en a découlé.

Depuis juin 2024, les banques centrales des pays développés ont commencé à abaisser leurs taux directeurs. Cependant, ce processus reste très progressif, ce qui signifie que les taux d’intérêt resteront probablement élevés à court terme. Ce n’est que lorsque l’inflation sera durablement maîtrisée que les taux directeurs reviendront à des niveaux plus familiers.

Inflation is like toothpaste. Once it's out, you can hardly get it back in again. So the best thing is not to squeeze too hard on the tube.

Karl Otto Pöhl, ancien président de la Bundesbank allemande

Facteurs influençant le rythme des baisses de taux

Le calendrier et l’ampleur des baisses de taux restent incertains. Plusieurs éléments freinent une politique monétaire plus accommodante :

1. Hausse des salaires en Europe : En Belgique, l’indexation automatique des salaires a accentué la pression sur les coûts salariaux. D’autres pays observent également des revendications salariales accrues, les travailleurs cherchant à compenser l’érosion de leur pouvoir d’achat due à l’inflation.
2. Vieillissement démographique : Avec une population vieillissante, la concurrence pour les talents s’intensifie, ce qui maintient une pression haussière sur les salaires.
3. Impact des politiques de Donald Trump : Les mesures protectionnistes de Trump, telles que des hausses de droits de douane ou des restrictions commerciales, pourraient raviver l’inflation mondiale. En favorisant l’emploi national aux États-Unis, son administration pourrait également resserrer encore davantage le marché du travail, augmentant ainsi les coûts salariaux et, par conséquent, l’inflation. Face à ces risques, les banques centrales pourraient privilégier une approche prudente plutôt que des baisses de taux agressives.

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Reprise économique : entre espoir et incertitude

Certains pays européens, comme la Pologne, la Grèce et l’Espagne, montrent des signes de reprise économique. Cependant, des économies majeures comme l’Allemagne et la Suède restent en difficulté.

Au troisième trimestre, la croissance du PIB de la zone euro a été limitée à 0,4 % par rapport au trimestre précédent, avec une croissance annuelle de 0,9 %.

Toutefois, les incertitudes politiques en Europe et les tensions commerciales avec les États-Unis et la Chine pèsent sur la confiance des entreprises. Par ailleurs, le ralentissement économique en Chine a un impact négatif sur le secteur industriel européen. La combinaison d’une demande plus faible et d’un coût du crédit élevé a déjà entraîné une augmentation significative des faillites dans l’industrie européenne.

Malgré des hausses salariales soutenues ces dernières années, les ménages européens restent prudents et privilégient l’épargne à la consommation. Pour les entreprises, cette conjonction de coûts salariaux élevés et de croissance des revenus limitée met les marges sous pression. Certaines pourraient être contraintes de réduire leurs effectifs, risquant ainsi d’alimenter une hausse du chômage et une nouvelle baisse de la consommation.

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Taux directeur – Conclusions

L’année 2024 nous a appris que la prudence et la planification stratégique sont essentielles pour la gestion financière. Alors que les taux directeurs diminuent lentement et que des signes de reprise économique apparaissent, les défis restent importants. Les CEO et CFO doivent rester vigilants et adapter leurs stratégies aux conditions économiques changeantes. Intrum offre des conseils et un soutien aux entreprises pour améliorer leur situation financière, prévenir les retards de paiement et sécuriser leur avenir financier.